公司发布2014年年报及2015年一季报，业绩符合预期。2014年度，公司实现营业收入17.61亿元，同比下降5.7。净利润亏损1.89亿元，每股收益-0.20元。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。2015年一季度，公司实现营业收入4.58亿元，实现净利润亏损-8790万元，亏损额同比增加10.26。每股收益-0.0936元。公司预计1-6月实现净利润亏损6000-8600万元，同比14年同期亏损1.47亿元大幅减亏!
　　生猪价格低迷导致业绩亏损。2014年，由于猪价下跌，公司通过加大育肥猪比例调节出栏总量水平。报告期内，公司共出栏生猪147.3万头，同比下降13.1;共销售生猪121.2万头，同比下降22.6。由于销售价格下跌，共实现销售收入10.7亿元，同比下降25.9。报告期内，销售家禽产品的营业收入为5824.万元，同比下降21.78;销售生鲜冻品1.756万吨，同比增长56.9，实现营业收入2.22亿元，同比增长29.9。2015年一季度，生猪价格持续低迷，传统消费旺季前后生猪价格并未好转，尤其是商品仔猪价格下滑，对公司业绩影响较大，导致公司一季度亏损近8800万元。
　　15年养殖主业看点：猪价回升新模式引入。生猪、能繁母猪存栏量持续下降，推动猪价趋势性上涨。自3月下旬以来生猪价格开始出现回升，目前销售价格在6.5-6.7元/斤，基本越过盈亏平衡性。仔猪价格，环比1月上涨15-20，同样实现扭亏，预计公司二季度有望扭亏为盈。同时，由于人为调节，加上吉林洮南等地新建产能的陆续释放，公司15-16年积聚了出栏量的高弹性，年均复合增速在40-50以上;从模式上看，报告期内市场行情持续低迷，但公司在养殖过程中采用雏鹰模式，打造了一套让农户为自己干的机制，充分调动了农户的积极性和养殖责任心。2015年将逐步推进雏鹰模式的深度转型，在养殖环节，将实现农户养殖与固定资产投入相结合，通过缴纳一定的转让费用和保证金，猪舍所有权将转为农户所有。猪舍的日常维护、设备更新、养殖业务等工作由农户在公司统一管理下完成，公司在保证农户单头盈利的情况下收购生猪进行屠宰加工或直接销售。转型完成后，不但可以大幅提高农户的收益，也使农户从产业工人升级为所有者，极大提高其劳动效率，同时可有效降低公司固定资产投入，实现轻资产运营。15年屠宰与肉制品加工业务看点：转为代理模式，结合互联网新经济，减亏或争取扭亏。报告期内，公司管理层对专卖店及电商销售模式进行行了深入探索、调研，及时进行了战略转型。2014年下半年对郑州、上海、北京、深圳四家商贸公司实行股权改革，一方面由商贸公司的管理层直接控股公司，有效地将企业、管理层与股东的利益高度结合，也有利于公司控制各项成本，降低经营风险;另一方面推行代理商经营模式，雏牧香专卖店的经营权和所有权完全由代理商负责，通过引入新管理者增加专卖店的活力，对公司的渠道建设、盈利能力等起到了积极作用。2014年公司涉足互联网，尝试将传统农业与新型的电子商务相结合，子公司微客得科技主要负责线上业务的开展，将互联网 嵌入到网上农牧商城以及APP客户端中，引导传统农业通过互联网开展实时养殖、实时下单、实时送货上门等服务，并通过线上和线下相结合、发展粉丝经济相结合的模式，推动公司互联网综合业务的发展。公司计划依托内外部资源，逐步探索出适合自己发展的一条互联网道路，围绕农业开展互联网 农业或互联网 粉丝经济 农业的模式，从互联网经济的角度植入粉丝经济，发展传统农业。另一方面，2015年公司将逐步淘汰家禽板块，预计会减亏1500多万元。15年新业务看点：触网 电竞。公司拟推行生猪养殖、粮食贸易、互联网三大战略布局，但三者之间会有互融互通。在互联网领域，公司在推广雏牧香产品时，为实现产品全程可溯源，2013年已经对旗下养殖小区农户实施全程信息化监控，迈出了信息化的**步。2015年，公司将在三大平台上继续深挖产业互联网：公司陆续投资成立了北京雏鹰新融生物资产管理公司、河南泰元投资担保有限公司和微客得信息技术公司三家控股子公司，分别在开放式农资电商、农业互联网金融服务、生鲜/零食电商三个领域触网布局。与大北农不同，雏鹰农牧的电商平台新融农牧完全向优质的饲料、疫苗等生猪产业链内各企业开放，提供产品销售、技术指导、融资安排等服务。同时将上述饲料、疫苗企业的固定农户纳入公司信息数据搜集范围，建立全程监控，并为养殖户提供相应的金融服务，并在未来尝试与微客得公司的生鲜、零食销售进行对接。另一方面，微客得旗下由雏鹰农牧董事长长子侯阁亭先生控制的三个电子竞技团队，将在电子竞技平台、电子竞技赛手经纪公司等领域加速布局，同时将以粉丝营销的方式代销公司的零食产品，形成互动。
　　触网转型叠加猪价回升，重申买入评级!供给持续大幅下行将推动15年猪价进入趋势性抬升通道，公司养殖主业有望走出低谷，加上触网后盈利点增加以及估值提升，公司投资价值凸显。预计公司15-17年净利润分别为1.21/2.55/3.32亿元，基本EPS分别为0.14/0.30/0.38元，全面摊薄EPS分别为0.13/0.27/0.35元，随着公司互联网战略不断清晰、兑现，我们看好公司的发展与股价表现，重申买入评级!