新浪财经讯5月9日，统计局公布4月份CPI和PPI数据，4月CPI同比增长1.5，环比降低0.2;PPI同比下降4.6，环比降低0.3。
　　国君宏观任泽平/宋双杰表示：4月CPI同比1.5，高于前值1.4，低于市场预期1.6;环比-0.2，高于前值-0.5。PPI同比-4.6，与前值-4.6持平，低于市场预期-4.4;环比-0.3，低于前值-0.1。
　　1)CPI低位回升。4月CPI同比上涨1.5，较3月回升0.1个百分点。其中翘尾因素为0.8个百分点，新涨价因素为0.7个百分点;食品价格同比上涨2.7，猪肉价格上涨8.3;非食品价格同比上涨0.9;4月份核心CPI同比为1.5，与前值持平。
　　2)猪肉价格带动CPI上行。4月食品类价格同比增长2.7，环比下降0.9。其中猪肉同比上涨8.3，使CPI上涨约0.22个百分点。3月中旬以来生猪价格的持续上涨开始在终端猪肉价格体现，带动了CPI上行。预计二季度生猪价平均为14元/公斤，总体拉动CPI上升0.32-0.44个百分点。预计15年生猪价高点将突破17元/公斤，全年均价14.5元/公斤，区间为14.2-15元/公斤。但15年猪价上涨幅度将小于11年。
　　3)需求低迷，产能过剩，PPI持续低迷。4月PPI同比下降4.6，环比降0.3，环比降幅较上月扩大个0.2百分点。4月经济加速探底，生产资料价格同比下降5.9，影响PPI下降约4.5个百分点，虽大宗商品价格反弹，但采掘工业价格下降19.6，原材料工业价格下降8.3，使得PPI仍低迷。考虑到近期大宗商品价格反弹和传导时滞，预计5月PPI将略改善。
　　4)原油、有色等上游部分行业改善。上游石油价格大幅改善，环比上涨1.2，同比下降38.7，降幅较上月收窄0.6个百分点，延续了上月的上行态势。有色也有明显改善，环比由负转正为0.4。
　　5)经济形势：430政治局会议和央行一季度货币政策执行报告确认经济下行压力大，央行报告虽否认量宽，但预计5月降息、宽松加码、流动性充裕。地方债务置换可能采用定向 公开模式，预计未来还将全面推进抵押再贷款、信贷资产证券化等，注入新流动性与盘活存量相结合，以缓解长端利率的上升。银监会将用一年时间推进《商业银行法》修订，未来存贷比取消将减小拉存款压力，有利于进一步降低利率。近期关注市政债替换、三大区域战略稳增长、七大类重点投资工程、大宗商品黎明。